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On June 5th, 2007, N° 20.190 came into force. This law, among other objectives, has opened two alternatives that make it easier for foreign issuers to make public offers in Chile. The new law eliminates and reduces registration requirements that currently affect the offer and acquisition of those kinds of securities in the Chilean capital markets. This new regulation amends Articles 187 y 189 of the Chilean Capital Markets Law.
The first of those articles refers to the streamlining of the registration process with the Chilean securities regulator (SVS). The new provision authorizes a local financial institution such as a bank or a securities broker, previously authorized by the SVS, to sponsor the registration in Chile. This has been interpreted (though yet to be confirmed by the SVS) in the sense that there would be no need for the foreign issuer to be made responsible for the registration in Chile.
As to Article 188, the big news is that the SVS has been granted the authority to exempt foreign issuers from registration for sale to the public, when the issuers are supervised and regulated in a country whose securities regulator has entered into a Memorandum of Understanding ("MoU") or other similar agreement with the SVS. Such MoU should provide for mutual cooperation between the regulators to the extent it provides each other trustworthy, sufficient and timely information about the issuers and their securities.
This new law opens interesting opportunities to make easier the offering of foreign securities in Chile, allowing at the same time Chilean investors to have the option to invest in foreign securities that before could only be acquired via foreign intermediaries.
The SVS has yet to issue the regulations that will implement these new provisions.
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El 5 de junio de 2007, entró en vigencia la ley 20.190 que introduce adecuaciones tributarias e institucionales para el fomento de la industria de capital de riesgo y continúa el proceso de modernización del mercado de capitales, dicha ley, entre otros objetivos, ha creado dos mecanismos que eliminan o reducen las restricciones que se han impuesto a la oferta y adquisición de valores e instrumentos extranjeros en Chile. Para ello la ley ha modificado los artículos 187 y 189 de la Ley de Mercado de Valores.
La primera de tales disposiciones ley facilita el proceso de registro de un valor extranjero con la Superintendencia de Valores y Seguros ("SVS"), para lo cual permite que una institución financiera que el antes mencionado regulador autorice (llamada "patrocinador"), tal como un banco o un intermediario de valores, pueda registrar valores extranjeros con la SVS, sin que sea necesario que el emisor de los valores participe del proceso de registro.
La implementación de este mecanismo será determinado por norma que la SVS debe emitir.
Siguiendo el mismo objetivo de facilitar la diversificación de inversiones a los inversionistas chilenos, la segunda de las normas mencionadas autoriza a que ciertos valores e instrumentos extranjeros no deban ser registrados ante la SVS, en el caso de que sus emisores sean supervisados y regulados en un país cuyo Regulador de Valores haya suscrito con la SVS un memorándum de entendimiento ("MoU") u otro convenio similar con la SVS, de cooperación entre los reguladores para efectos de proporcionarse mutuamente información veraz, suficiente y oportuna respecto de los emisores y valores e instrumentos, bajo su supervisión.
La aplicación concreta de esta autorización necesitará que la SVS emita una norma que regula en esta materia.
La nueva ley abre interesantes oportunidades para ofrecer valores extranjeros en Chile, proporcionando a los inversionistas chilenos la posibilidad de invertir en los valores extranjeros que con anterioridad sólo podían ser adquiridos en mercados extranjeros.
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